玻尿酸“魔法”何以被华熙生物玩的炉火纯“轻”？

　　然而，当被曝出华熙生物董事长赵燕，强制以2亿元回收部分员工所持价值8.8亿元的股票时，人们开始重新“审视”华熙生物，论割韭菜还是华熙生物的刀快。

　　实际上，早在2007年华熙生物就已经是全球最大的玻尿酸研发生产和销售企业，毛利率高达80%，这也让华熙生物的玻尿酸原料在全球市场占比超过三成。而如今的华熙生物也早已不满足只做B端供应，试图发展C端出圈，打造出一个“玻尿酸帝国”。

　　现华熙生物旗下的功能性护肤品主要有润百颜、夸迪、米蓓尔和BM肌活四大品牌。2021年，润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活分别实现营收12.29亿元、9.79亿元、4.2亿元、4.34亿元。2022年上半年财报数据显示，华熙生物营收29.35亿元，净利润4.73亿元；其中2021年营收增速最快，实现49.48亿元，较2018年上涨近4倍。

　　就在人们沉浸在华熙生物一跃成为最赚钱的国货美妆上市公司的时候，凤凰网科技从华熙生物员工处获得的举报文件称“公司实控人赵燕强制低价回购员工股票，侵占了小股东的利益”。

　　爆料称，有部分早期员工以每股18.13元的价格入股华熙生物，总投入达到1亿元，合计持有公司1.2812%股权。根据规则，员工持股平台的解禁时间为一年，一年以后，这些持股的员工即可享有股票升值带来的丰厚权益。

　　按解禁时间，华熙生物126.1-160.88元的股价震荡区间计算，当时员工所持股票价值在8.8亿元左右。在华熙生物上市仅8个月的时候，赵燕突然要求持有公司股票的早期员工以每股90元的价格将股票卖给她，相当于以合计2亿元的低价收购了这部分员工价值8.8亿元的股票。

　　据了解，双方至今仍未和解，部分员工也在准备走诉讼流程。让人费解的是，明明可以财大气粗的华熙生物，为何却要非要背上一个“薅员工羊毛”的骂名，强行再次出圈呢？随之口碑也呈断崖式下跌……

　　据美妆App美丽修行发布的《2021年度消费者洞察报告》显示，相较于2020年，各大电商平台上与“功效”相关的搜索量增长了2.21倍，是整体平台搜索关键词的第一位。

　　巨量引擎与益普索Ipsos联合发布的《2022美妆成分趋势洞察报告》也指出，消费者关于护肤品成分的认知正在升级，更加趋向实效，通过有效成分叠加、实现整体更好护肤效果的“鸡尾酒”式成分搭配受到欢迎。

　　而在功能性护肤赛道，“玻尿酸”无疑是顶流。说到玻尿酸，很多人第一时间会想到华熙生物，在这背后离不开华熙生物的营销。根据天眼查统计，仅2022年2月，华熙生物旗下功能护肤品品牌夸迪和米蓓尔产品在李佳琦直播间的合作次数就高达21次。

　　华熙生物2022年半年报显示，2022年上半年，华熙生物营收29.36亿元，较去年同期增加51.62%；归母净利润4.7亿元，较去年同期增加30.49%；销售费用为13.87亿元，同比增长54.68%。

　　对比近几年数据，2019-2021年华熙生物的销售费用分别为5.21亿元、10.99亿元、24.36亿元，销售费用每年以翻倍的速度在增长。在此影响之下，无疑公司的销售毛利率、销售净利率大幅下降。

不难看出，华熙生物能长期大力度投入营销推广的重要原因是其产品的高毛利。

　　随着“玻尿酸+”的出现，华熙生物目前已经推出三大功能性食品品牌，玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明质酸食品品牌“黑零”、透明质酸果饮品牌“休想角落”。其中号称国内首款玻尿酸饮用水，在刚上线时，让华熙生物的股价上涨了近40%。

　　可经过市场的检验，人们似乎对玻尿酸食品并不感冒，以天猫旗舰店的数据来看，两瓶21.9元的玻尿酸水目前月销量为4万+；除此之外，黑零和休想角落目前的月销量购买人数基本上还是在300-400+，尽管各大头部主播纷纷带货，部分产品的月销量还是不可观。

　　《中国新闻周刊》曾引述科信食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋的说法：玻尿酸是由膜蛋白透明质酸合成酶合成，人体内本身就有这种合成酶，加入人体代谢产生的底物，就可以自己合成玻尿酸。而这样的基础原料，其实都来自饮食及代谢产物，根本不需要补充玻尿酸。

　　当玻尿酸冲进食品赛道，对美容圣品的“信仰”似乎不再灵验。

　　目前，国内注射医美市场还是以玻尿酸和肉毒素两大注射产品为主，除了华熙生物，爱美客和昊海生科也是大众选择的对象，其中爱美客今年前三季，收入14.89亿元，仅为华熙生物的三分之一，净利却达9.922亿，接近华熙生物1.5倍。毛利率方面，爱美客高达94.61%，华熙生物为77.23%，爱美客的后浪之势不容小觑。

　　在护肤品方面，华熙生物旗下润百颜、夸迪等均有数十起投诉案例，包括擅自修改产品成分（用稀释后的精华液卖出原液的价钱），但却未告知消费者、产品有效期内变质、虚假宣传等。

　　面对营收主力军护肤品口碑的下跌，华熙生物并未专攻产品质量，却把矛头转向了“胶原蛋白”。

　　华熙生物董事长赵燕曾公开表示：“要把胶原蛋白打造成继透明质酸以后，华熙生物的第二个战略性的生物活性物。”

　　为此，今年4月，华熙生物收购了益而康生物，正式进军胶原蛋白领域，并发布了包括动物源胶原蛋白、重组人源胶原蛋白、水解胶原蛋白（肽）在内的不同种类的胶原蛋白产品。

　　面对未来的发展战略，董事长赵燕表示，功能性食品赛道才刚刚起步，虽然现在功能性物质并不是华熙生物独家享有，但是华熙生物想做产业链端的开拓者和引领者，引导产业升级和迭代。

　　让年龄变成秘密的“魔法”，一场由玻尿酸引发的美丽收割之战还在上演，资本负责制造年龄和颜值焦虑，人们对神秘的玻尿酸趋之若鹜。玻尿酸之后，胶原蛋白又“杀”了回来，或许是肉毒素、生长因子……每个美丽的“万能解药”都很诱人。

　　最后，面对市面上越来越多的“保养新思路”，比起盲目跟风追潮流，大家更应保持足够的清醒和判断力，去筛选哪些才真正有效的保养品，哪些是智商税。